湖北長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金，系由湖北省委、省政府為了推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，引導(dǎo)和推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”而設(shè)立的。該基金擬設(shè)“引導(dǎo)基金、母基金、子基金”三層架構(gòu)，在引導(dǎo)基金層面，湖北省曾確定財政出資400億元發(fā)起設(shè)立引導(dǎo)基金。2016年4月7日，包括湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶天風(fēng)產(chǎn)業(yè)基金、海富成長股權(quán)投資基金等9個擬成立的母基金項目在武漢進(jìn)行路演。

如何申報：研發(fā)現(xiàn)“五大問題”

“我們近期就要申報方案（融資商業(yè)計劃書），正在籌劃總規(guī)模五十億左右的母基金?！?月7日，盛世投資合伙人楊志軍告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，母基金方案涵蓋成果孵化基金、創(chuàng)投基金、PE基金、產(chǎn)業(yè)并購基金、海外并購基金。

為了籌備母基金，楊志軍的投資團(tuán)隊在五個多月前改變了他們的生活軌跡：從各自駐扎在北京上海重慶等地到把每周的大部分時間都留在了湖北，并在武漢當(dāng)?shù)亟M建團(tuán)隊。
由于湖北省政府方面要求申報方案必須切實(shí)可行，在確定申報方案之前，楊志軍的團(tuán)隊經(jīng)歷了競標(biāo)股東、籌備全資子公司在武漢的落地以及對湖北企業(yè)五個多月的調(diào)研的歷程。在5個多月的調(diào)研中，盛世投資走訪了150多家龍頭企業(yè)及上市公司。
在走訪過程中，楊志軍的團(tuán)隊發(fā)現(xiàn)了湖北企業(yè)在引進(jìn)資本、發(fā)力資本市場存在諸多問題，大致有五類。

第一，企業(yè)資金緊張問題凸顯，包括企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、對股權(quán)融資的意識不強(qiáng)、對資本市場認(rèn)識不夠以及企業(yè)家的發(fā)展意識不夠。
楊志軍表示，很多企業(yè)基本依靠銀行流動貸款，存在“短貸長投”和社會集資現(xiàn)象，這會加劇企業(yè)資金鏈斷裂可能性。他舉例說，“某家早期在創(chuàng)業(yè)板上市的湖北企業(yè)，上市至今沒有做過任何資本運(yùn)作，缺少資本運(yùn)作理念及多元化擴(kuò)張的視野，募集資金大部分在做銀行理財，快淪為殼資源，這是非?？上У摹！?/p>

第二，目前湖北省很多投資機(jī)構(gòu)對并購、產(chǎn)業(yè)整合瞄準(zhǔn)的大多是科研院所的項目，在視野上還不夠開闊，但上市公司需要裝入的是對業(yè)績有支撐的資產(chǎn)。

第三，很多企業(yè)雖然非常注重研發(fā)，并且想走出去，但海外渠道拓展困難，缺乏好的海外項目通道。

第四，部分地區(qū)的國有資本運(yùn)營平臺公司相對較保守，缺少與市場化機(jī)構(gòu)合作的意識。在盛世投資看來，一些地區(qū)的混合所有制嘗試比較謹(jǐn)慎。

第五，湖北地區(qū)的項目資源分布不均衡，基金發(fā)展不均衡、視野不高?！拔覀兿Ｍ钡膰Y平臺公司合作，把當(dāng)?shù)貏?chuàng)投生態(tài)環(huán)境培養(yǎng)起來?！?/p>

此外，楊志軍的團(tuán)隊還發(fā)現(xiàn)，湖北省不同地區(qū)的招商政策差異性不大，項目在選擇落地時需要被引導(dǎo)，母基金就可以發(fā)揮作用。
面對不同的問題，楊志軍的團(tuán)隊都在思考解決方案。譬如，與湖北省的龍頭上市公司合作，幫助它們尋找有價值的標(biāo)的資產(chǎn)，將其裝入上市公司，同時利用盛世投資的GP資源，將已投資的1000多家企業(yè)與湖北省的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合和對接。
在盛世投資的母基金申報方案中，將囊括母基金結(jié)構(gòu)的設(shè)計、投資策略、子基金的設(shè)計、子基金與什么樣的機(jī)構(gòu)或企業(yè)合作等等詳細(xì)方案。

長江產(chǎn)業(yè)母基金方案競相申報

根據(jù)湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司官方數(shù)據(jù)，長江產(chǎn)業(yè)基金目前已鎖定23只母基金項目，涵蓋新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，基金總規(guī)模達(dá)1300億元。
除了已公布的湖北長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)并購母基金、國新長江經(jīng)濟(jì)帶先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶天風(fēng)產(chǎn)業(yè)基金、海富長江成長股權(quán)投資基金、湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶凱鵬光谷產(chǎn)業(yè)基金、水木長江產(chǎn)業(yè)孵化母基金、湖北長江信中利產(chǎn)業(yè)母基金、長江合志產(chǎn)業(yè)投資基金、招銀國際長江產(chǎn)業(yè)基金這9只擬設(shè)立母基金，還有14只擬設(shè)立的母基金并未公開。“合作方、合作形式未完全確定?！?湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司相關(guān)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
按照前述“三層架構(gòu)”，湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金將會作為各個母基金的出資人，不同程度地進(jìn)行參與。對于具體的比例，多家申報機(jī)構(gòu)表示不便透露。
4月7日，在場的清科集團(tuán)董事長倪正東表示，擬設(shè)立50億元的母基金，將用于投資基金以及跟投這些基金投資的項目。梧桐樹資本劉乾坤也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，計劃籌備50到100億元的母基金，主要用于并購?fù)顿Y，包括跨境并購、A股上市公司殼資源的并購等。
盡管總體申報規(guī)模目前十分可觀，但在參與其中的部分機(jī)構(gòu)人士看來，每家機(jī)構(gòu)能夠?qū)徟聛淼哪富痤~度并不高?！盎旧希?0億元的規(guī)模估計只能批下來10億到20億元左右?！币患覕M申報母基金的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，盤子太大了，項目資源、投資進(jìn)度也會跟不上，節(jié)奏太快也不是好事。
除此之外，數(shù)十只母基金的沖刺，也必將導(dǎo)致機(jī)構(gòu)之間對項目的競爭問題。
“基本上，成為湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司股東的各家公司，大家有各自優(yōu)勢，至于如何去競爭，那就是‘八仙過海，各顯神通’了?！?楊志軍表示。

附：湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立方案（草案）

為搶抓“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶開發(fā)開放和長江中游城市群建設(shè)等國家重大戰(zhàn)略機(jī)遇，推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，引導(dǎo)和推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，湖北省委、省政府決定設(shè)立“湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金”。通過基金管理等市場化運(yùn)作模式，盤活財政存量資金，逐步改變行政性分配方式，與金融資本相結(jié)合，發(fā)揮撬動社會資本的杠桿作用，引導(dǎo)社會資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，推動我省科學(xué)發(fā)展、轉(zhuǎn)型發(fā)展、跨越式發(fā)展。為把湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作好，特制定如下方案：

一、基金設(shè)立思路

（一）設(shè)立原則。基金遵循“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、分類管理、防范風(fēng)險”的原則，突出“專業(yè)化、市場化、國際化”特點(diǎn)，按照“整體設(shè)計、分期募集、政府讓利、滾動發(fā)展”的總體思路實(shí)施。

（二）運(yùn)作方式。由省財政出資400億元人民幣作為政府引導(dǎo)基金，向金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和社會資本募集1600億元，共同設(shè)立規(guī)模為2000億元左右的長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金（簡稱“母基金”）。母基金可發(fā)起設(shè)立若干只子基金，力爭基金總規(guī)模達(dá)到4000億元。

（三）組織形式。母基金采取有限合伙制，由基金管理人通過非公開方式募集，分若干期設(shè)立，每期根據(jù)不同投資人的特點(diǎn)，對存續(xù)期、結(jié)構(gòu)化、決策機(jī)制等進(jìn)行差異化安排。

（四）結(jié)構(gòu)化安排。母基金采取結(jié)構(gòu)化安排，即400億元政府引導(dǎo)基金作為劣后資金，通過讓利于社會資本，撬動其他資金，完成2000億元母基金的募集。

（五）利益回報。湖北省把促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為基金首要目標(biāo)，不謀求政府引導(dǎo)資金自身的經(jīng)濟(jì)回報。按照權(quán)、責(zé)、利對等的原則，參與基金組建的投資人和基金管理團(tuán)隊將在湖北產(chǎn)業(yè)發(fā)展中獲得良好收益，并分享政府引導(dǎo)資金收益的讓利。對參與母基金出資的湖北省市州政府和省級投融資平臺公司，產(chǎn)業(yè)基金根據(jù)各市州和省級投融資平臺公司出資情況，按照不低于15比例在各市州和省級投融資平臺公司設(shè)立分期母基金或子基金，先到位先實(shí)施。市州政府和省級投融資平臺公司應(yīng)承擔(dān)部分優(yōu)先級投資人提出的資產(chǎn)（股份）回購承諾。省級投融資平臺公司出資及承擔(dān)回購承諾的情況，與其在基金管理公司董事會席位、設(shè)立子基金等方面相匹配。

二、基金投資原則

（一）母基金通過設(shè)立子基金等方式投資具體項目。

（二）基金短暫閑置資金可以用組合投資方式投資于國債、協(xié)議存款、貨幣基金等低風(fēng)險金融工具，以保值增值；不得用于贊助、捐贈等支出，不得為他人提供擔(dān)保，不得用于其它國家法律法規(guī)禁止從事的業(yè)務(wù)，不得投資于二級市場、期貨等高風(fēng)險金融工具。

（三）根據(jù)省委、省政府的決策部署和全省經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展戰(zhàn)略，以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)著力推進(jìn)我省工業(yè)核心競爭力的提升、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的跨越發(fā)展。重點(diǎn)聚焦新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等七大新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，汽車、鋼鐵、石化、食品、裝備制造、建材、紡織等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，金融、物流、互聯(lián)網(wǎng)+、電商、旅游、文化、健康、養(yǎng)老等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的突破發(fā)展，綠色、科技、生態(tài)型農(nóng)業(yè)及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。通過對企業(yè)的并購重組、股權(quán)投資和風(fēng)險投資等，支持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，扶持重點(diǎn)企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、成長型科技企業(yè)、高成長性現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化龍頭企業(yè)等。

（四）母基金主導(dǎo)設(shè)立并購、股債結(jié)合、新三板、四板、Pre-IPO、PE、VC、天使等多層次、多品種的子基金；設(shè)立專項子基金、海外子基金支持湖北企業(yè)“走出去、引進(jìn)來”。通過母基金的運(yùn)作，為湖北引進(jìn)、培育一批成熟的資本運(yùn)作人才和中介機(jī)構(gòu)。

（五）子基金投資于湖北項目（含支持湖北企業(yè)在省外投資、并購項目和被投資的省外企業(yè)在湖北新增投資項目）的資金不得低于母基金的認(rèn)購份額。

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